نفت ۲۵۰ دلاری؛ سناریویی که دوباره مورد توجه قرار گرفته است
به گزارش سایت طلا، مبنای این تحلیل، بررسی نسبت قیمت طلا به نفت است؛ شاخصی که از تقسیم قیمت هر اونس طلا بر قیمت هر بشکه نفت به دست میآید و برای مقایسه ارزش دو دارایی مهم در بازارهای جهانی مورد استفاده قرار میگیرد. این نسبت در دورههای مختلف تحت تأثیر تورم، رکود، تحولات ژئوپلیتیکی، عرضه و تقاضای نفت و همچنین سیاستهای پولی تغییر کرده است.
رویترز نوشته است: بر اساس این دیدگاه، پس از پایان نظام برتون وودز و ورود اقتصاد جهانی به دوره جدید نظام پولی، نسبت طلا به نفت در بلندمدت حول محدودهای مشخص نوسان داشته است. طرفداران این تحلیل معتقدند اگر این نسبت در سالهای آینده دوباره به محدوده تاریخی مورد نظر بازگردد و قیمت طلا در سطوح بالای فعلی باقی بماند، یکی از راههای برقراری مجدد تعادل، افزایش قابلتوجه قیمت نفت خواهد بود.
چگونه نفت ۲۵۰ دلاری محاسبه میشود؟
منطق این سناریو نسبتاً ساده است: اگر قیمت طلا در محدوده چند هزار دلار برای هر اونس باقی بماند و نسبت تاریخی طلا به نفت حدود ۲۰ واحد فرض شود، تقسیم قیمت طلا بر این نسبت میتواند قیمت نفتی در محدوده ۲۵۰ دلار برای هر بشکه را نشان دهد.
برای مثال، با فرض قیمت طلای حدود ۵ هزار دلار در هر اونس، نسبت ۲۰ به یک به نفتی در حدود ۲۵۰ دلار در هر بشکه منتهی میشود.
البته این محاسبه پیشبینی قطعی قیمت نفت نیست؛ بلکه یک سناریوی مبتنی بر بازگشت نسبت تاریخی میان دو دارایی است. قیمت نفت علاوه بر قیمت طلا، به عوامل بسیار متنوعی از جمله تولید اوپکپلاس، رشد اقتصاد جهانی، مصرف چین و هند، سرمایهگذاری در صنعت نفت، توسعه انرژیهای تجدیدپذیر و تحولات ژئوپلیتیکی وابسته است.
حتی پیشبینیهای رسمی فعلی نیز چنین قیمتهایی را سناریوی پایه نمیدانند. برای نمونه، اداره اطلاعات انرژی آمریکا در آخرین چشمانداز خود متوسط قیمت برنت در سهماهه سوم ۲۰۲۶ را حدود ۸۵ دلار و برای سهماهه چهارم حدود ۷۸ دلار پیشبینی کرده است.
تنگه هرمز؛ متغیری که میتواند معادله را تغییر دهد
یکی از مهمترین نکات این تحلیل، عدم لحاظ کامل ریسک تنگه هرمز است. تنگه هرمز یکی از حیاتیترین مسیرهای انتقال انرژی جهان محسوب میشود و هرگونه اختلال جدی در عبور نفتکشها میتواند شوک قابلتوجهی به بازار جهانی نفت وارد کند.
در ماههای اخیر نیز تحولات مربوط به ایران و تنگه هرمز مستقیماً بر قیمت نفت اثر گذاشته است. رویترز در تحلیل بازار خود گزارش داده که تنشهای مرتبط با ایران و وضعیت تنگه هرمز از عوامل مهم نوسانات اخیر قیمت نفت بودهاند.
در چنین شرایطی، اگر افزایش قیمت نفت ناشی از کاهش واقعی عرضه باشد و برای مدت طولانی ادامه پیدا کند، پیامد آن تنها افزایش قیمت بنزین و گازوئیل نخواهد بود. هزینه حملونقل، تولید صنعتی، مواد غذایی و بسیاری از کالاها نیز میتواند افزایش پیدا کند.
نفت ۲۵۰ دلاری و خطر رکود تورمی
یکی از نگرانیهای اصلی در صورت جهش شدید قیمت نفت، شکلگیری رکود تورمی است؛ وضعیتی که در آن اقتصاد همزمان با کاهش رشد اقتصادی یا رکود، با افزایش سطح عمومی قیمتها مواجه میشود.
نفت گرانتر هزینه تولید و حملونقل را بالا میبرد و در نتیجه فشار تورمی ایجاد میکند. از سوی دیگر، افزایش هزینه انرژی میتواند قدرت خرید خانوارها را کاهش داده و هزینه فعالیت شرکتها را افزایش دهد. نتیجه میتواند کاهش مصرف، سرمایهگذاری و رشد اقتصادی باشد.
تحلیلهای بازار نیز بر همین ارتباط میان نفت، تورم و سیاست پولی تأکید دارند؛ افزایش پایدار قیمت انرژی میتواند انتظارات تورمی را بالا ببرد و تصمیمگیری بانکهای مرکزی درباره کاهش نرخ بهره را دشوارتر کند.
ژئوپلیتیک انرژی در کانون توجه
در این چارچوب، اهمیت کنترل مسیرهای تولید و انتقال نفت بیش از گذشته نمایان میشود. خاورمیانه، خلیج فارس، ونزوئلا و مسیرهای اصلی صادرات انرژی، همگی بخشی از معادله ژئوپلیتیک بازار نفت هستند.
از نگاه طرفداران این تحلیل، رقابت قدرتهای بزرگ بر سر منابع انرژی و مسیرهای انتقال آن را باید در کنار تحولات ژئوپلیتیکی سالهای اخیر بررسی کرد. با این حال، نسبت دادن همه تحولات سیاسی و نظامی به هدف کنترل قیمت نفت، نیازمند شواهد مستقل و بررسی موردبهمورد است و نمیتوان صرفاً از روی نمودار طلا و نفت چنین نتیجهای گرفت.
آیا نفت واقعاً به ۲۵۰ دلار میرسد؟
رسیدن نفت به ۲۵۰ دلار در حال حاضر یک سناریوی بسیار صعودی و پرریسک محسوب میشود، نه یک پیشبینی اجماعی بازار. چنین قیمتی میتواند در صورت ترکیب چند عامل از جمله اختلال گسترده در عرضه، تشدید تنشهای ژئوپلیتیکی، اختلال طولانیمدت در تنگه هرمز و افزایش شدید تقاضا یا کاهش ظرفیت تولید جهانی مطرح شود.
بنابراین، اهمیت این تحلیل بیش از آنکه در «قطعی بودن نفت ۲۵۰ دلاری» باشد، در طرح یک پرسش اساسی است: اگر قیمت طلا در سطوح تاریخی جدید تثبیت شود و بازار نفت نیز با محدودیت عرضه مواجه شود، آیا نسبت تاریخی این دو دارایی میتواند دوباره برقرار شود؟
پاسخ به این پرسش به مسیر اقتصاد جهانی، وضعیت بازار انرژی و تحولات ژئوپلیتیک سالهای آینده بستگی خواهد داشت؛ اما در صورت وقوع یک شوک بزرگ در عرضه نفت، نفت ۲۵۰ دلاری دیگر صرفاً یک عدد روی نمودار نخواهد بود و میتواند به یکی از بزرگترین شوکهای تورمی اقتصاد جهانی تبدیل شود.
